排名前十证券公司一旦下游产业出现不利变化或主要客户经营恶化

Ai快讯近日，江苏亚电科技股份有限公司（以下简称“亚电科技”）更新了招股说明书，计划在科创板上市。

招股书显示，报告期内亚电科技业绩大幅波动。2022 - 2024年，公司营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元，同比变动265.89%、31.39%；净利润分别为 - 9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元，同比变动111.03%、720.99%；经营活动净现金流分别为 - 3752.14万元、8026.57万元、7350.86万元，同比变动313.92%、 - 8.42%；毛利率分别为14.76%、23.88%、37.60%；净利率分别为 - 77.85%、2.35%、14.67%。

亚电科技存在客户集中度较高、对单一客户依赖的问题。报告期内，前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26%。2025年1 - 6月，公司向隆基绿能销售光伏湿法专用设备、配套产品及服务金额为13,672.87万元，占主营业务收入比例为51.91%。这种情况可能削弱公司议价能力，一旦下游产业出现不利变化或主要客户经营恶化，将对公司业绩稳定性产生重大影响。

招股书提示，公司整体变更为股份有限公司时存在累计未弥补亏损，主要是因为产品研发、生产、销售有一定周期，前期研发投入、运营及股份支付等成本费用较高，整体变更时正处产品规模化量产及商业应用阶段，规模化收入尚未完全覆盖前期成本费用。

关于市值，公司最近一轮外部股权融资的投后估值为31.33亿元，综合考虑同行业上市公司平均市盈率水平，预计市值不低于10亿元。

报告期内，亚电科技及子公司为满足产品集中生产、交付需求，部分月份劳务派遣人数占比超用工总人数10%，部分合作的劳务派遣机构未取得相关资质。

此外，报告期内公司业务规模快速扩大，应收账款大幅增加，各期末账面余额分别为3,844.96万元、12,519.32万元、16,415.11万元和20,190.99万元，账面价值分别为3,591.81万元、11,878.55万元、15,373.06万元和19,060.36万元。公司经营活动现金流量净额也存在一定波动，受业务规模变动、客户结算方式及回款周期、原材料采购备货、职工薪酬和费用支付等因素影响。

公司报告期内收到附税收及上市考核条件的政府补助6000万元，虽评估实现考核条件具有可行性，但基于谨慎性原则，将补助全额计入递延收益。未来若未满足考核条件需退还补助，可能对公司营运资金流动性产生不利影响。

（AI撰文，仅供参考）